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继上周债市大涨后，7月29日，债市捏续走强，罢休收盘，30年期国债收益率跌破2.4%，报2.3957%【TCD-101】極上デカマラニューハーフがガン掘り前立腺直撃快感逆アナルファックシーン全33人36シーン8時間！，10年期国债收益率下行3.4bp，至2.1500%。

债券阛阓利率再破蹙迫点位，业内东谈主士以为，债券利率不排斥进一步挑战前低的可能性，10年期国债利率存在进一步下探至2.0%的可能性，30年期国债利率可能会下行至2.2%~2.3%。

长债利率再下行

央行的降息“组合拳”仍在影响债市，29日，多期限品种国债利率下行，30年国债下行3.25bp，至2.3957%，10年期国债收益率下行3.4bp，至2.1500%，7年期、5年期国债利率均下行1bp，离别至2.0225%、1.9750%。

债市期货也进展活跃，30年期国债期货主力合约收涨0.52%，报110.930元，收盘价创下历史新高；10年期国债期货收报105.950元，飞腾0.055元，涨幅0.05%；5年期国债期货收报104.430元，飞腾0.020元，涨幅0.02%。

回来上周债市行情，跟着上周一央行降息“组合拳”落地，债市走强，10年期国债收益率下行6.7bp，至2.1944%，30年期国债收益率下行6.4bp，至2.4300%。

近期债券利率屡次冲突蹙迫点位，引起阛阓关注。阛阓东谈主士对此默示，一方面，相近月末资金面再现充裕，重叠银行信贷投放不及，机构配债需求依然较强；另一方面，受降息影响，且新一轮进款挂牌利率迟缓鼓动，给债市带来利好。此外，股市进展偏弱也通过“跷跷板”效应提振债市。

一位券商自营往复东谈主士对记者默示，中长债利率捏续下破蹙迫点位，和机构建立能源较强有很大关联【TCD-101】極上デカマラニューハーフがガン掘り前立腺直撃快感逆アナルファックシーン全33人36シーン8時間！，7月份单据利率举座呈现下行趋势，且7月常常为信贷小月，标明信贷需求仍较弱。据兴业研究固定收益部的统计数据，7月初，单据利率再次下探至1.15%。

此外，相近月末，央行公开阛阓操作加大7天逆回购操作，29日本日达成净投放2433.7亿元。此前25日、26日的两个往复日，央行离别开展2351亿元、3580.5亿元逆回购，对冲到期量后，离别达成净投放1861亿元、2990.5亿元。

受资金充裕影响，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行5.8bp报1.631%，创2024年2月以来新低，7天期下行1.8bp报1.895%，14天期反之上行1.6bp报1.911%。银存间质押式回购利率方面，DR001下行6.24bp至1.6371%，DR007下行0.58bp至1.9200%，DR014至1.8200%，下行0.56bp。

另有阛阓东谈主士对记者默示，在经历降息行情后，债券利率的下行空间在大开，尤其是奴才OMO、MLF利率下调，国有行、股份行跟进进款挂牌利率，营业银行欠债资本有望压降，关于债市来说，利率下行空间仍存。

阶段性底部在哪

7月份债市利率屡次挑战新低，阛阓热心债市止盈时点是否到来，阶段性底部在哪？不少业内东谈主士分析以为，8月份机构仍处于“欠配”，过去债市利率还有进一步下行的可能性。

在民生证券固定收益分析师谭逸鸣看来，跟着逆回购利率、LPR、进款利率及MLF利率的先后下调，有望推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行，由此来看现时30年国债利率的“情态点位”或有所下移，不排斥进一步“挑战”前低的可能性。

很大程度上来说，债券供需阶段性主导返璧券走势。因而债市阶段性低点的走向，与机构步履导向密不行分。招商固收团队以为，从国内债券阛阓来看，最大的买方是银行，从托管数据来看，银行捏有了60%控制的存量债券，因而当银行以为债券利率太低难以承受的时候，此时利率约略照旧在底部隔邻。

不外，阛阓不雅点以为，银行当今建立债券的能源仍存。华西证券首席经济学家刘郁以为，关于欠债资本偏低且本年以来建立程度平素的大型银行而言，确乎已基本超前完成探员议论，8月的止盈情怀可能有所耕作。不外，关于中小行而言，前期偏慢的建立程度以及自然高资本，或是链接积蓄收益的能源。

此外，受到进款降息影响，银行搭理和公募基金将进一步相接增量资金，追求收益率启动下，对建立债券仍有茂盛需求。刘郁以为，由于流动性过度拘谨激励债市顶点调整的概率在裁汰，重叠现时搭理端的欠配压力尚未富裕缓解，大面积止盈的可能性并不算高。

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陈君君

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